現金儲備如今達到350億美元，資產相對流動，且仍擁有最龐大的網絡受眾之一，這樣一家互聯網你會如何評價？
如果它的核心業務價值如今只有60億美元左右，你又會怎么看呢？換句話說，那只是LinkedIn 260億美元市值和Netflix 275億美元市值的一小部分，相比Groupon（47億美元）、Yelp（55億美元）等體量較小的互聯網公司也才高出一點點。
如果該公司的價值因它持有大額股份的另一家公司IPO在一日內削減一半，你又會怎么看？
那家互聯網公司就是雅虎。阿里巴巴集團上周五的IPO規模創下科技公司歷史新高，雅虎可以從中收獲巨額財富。
但在多位觀察家看來，該IPO也終于讓雅虎面臨的嚴峻挑戰徹底顯現，它如今終于要在沒有中國互聯網巨頭的“保護”的情況下重新定義自己了。
雅虎股價今天下跌了5.57%，說明投資者對其前景確實很擔憂。
現有的16%阿里巴巴股份會給該公司帶來緩沖，特別是考慮到它已承諾至少6個月內不出售那些股份，那筆股份的價值有可能會進一步上揚。不過，大多數人想要知道的是雅虎在后阿里巴巴時代會有怎么樣的發展。不過在采訪中，一位雅虎高管并未正面回應雅虎股票可能會出現的走勢。
“這將會是一個非常有趣的秋天。”
不管怎么樣，多位消息人士也談到了該高管所說的問題：雅虎要么會成為一個互聯網資產的大買家，通過收購來實現CEO瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）執掌兩年來尚未實現的增長刺激目標；要么會成為較有吸引力的收購目標之一。
成為大買家？
第一個選項——梅耶爾會去收購誰？——在阿里巴巴IPO之前一直是華爾街、硅谷和媒體的熱議話題。
雅虎已承諾向股東至少返回阿里巴巴股權獻售所得收益（雅虎以每股68美元的價格出售了約1.22億股，稅后收益達到驚人的51億美元）的一半，返回形式是派息或者回購公司股票。據多位雅虎投資者稱他們更希望是派息，很多人跟梅耶爾說他們也想要獲得全額回報，以及從未來的阿里巴巴股權出售獲得收益。
這從很多方面來看都合乎情理，因為多數投資者都對梅耶爾上任至今的逾15億美元瘋狂收購感到失望。為了提振公司的科技產品，引入極其需要的人才和創新精神，梅耶爾收購了一系列的移動創業公司。其中，最引人矚目的一筆收購——11億美元買下輕博客Tumblr——似乎還沒帶來什么顯著的幫助，盡管雅虎稱其為改造旗下內容發行業務的關鍵所在。
梅耶爾是否會關注股東的需求還不得而知。她有沒必要那么做也存在疑問，畢竟公司董事會對她言聽計從。
多方傳言指出，她過去幾周在物色大型的廣告技術公司。
該舉并不讓人意外，畢竟雅虎迫切需要提升它的廣告技術產品，內部未能開發出可與谷歌、Facebook競爭的廣告技術。各個指標顯示，雅虎的廣告業務在急劇下滑，盡管它的原生廣告業務有取得一些令人欣喜的數據。
雅虎可能也在密切關注各類專注內容的公司。雖然收購的可能性不大，但它肯定有考慮過收購像社交內容巨頭BuzzFeed、多元化在線發行商Vox Media、社交雜志Flipboard這樣的公司。該領域有大量的公司供雅虎選擇。
至于相關的領域，梅耶爾肯定希望拿下非常流行的釘圖服務Pinterest，不過該公司的最新估值高達50億美元，谷歌、亞馬遜等其它的潛在追求者（其它該公司出售的話）在報價上很可能會壓過雅虎。“閱后即焚”通訊服務Snapchat和眾多其它的高增長創業公司也是類似的情況。盡管坐擁大筆現金，但在競購出色的公司上雅虎還是沒多家其它的公司那么有競爭力。
另外，有關雅虎會收購AOL的傳言一直不絕于耳。據各方消息人士稱，雙方并沒有在進行并購談判，這種交易似乎只是AOL CEO蒂姆·阿姆斯特朗（Tim Armstrong）一廂情愿。梅耶爾之前曾表示不喜歡這種交易，不過情況有可能會發生改變的，畢竟雅虎需要這樣的交易來獲得廣告技術和相關人才。很多人覺得這種并購也會造就互聯網最大的“白象”（意指昂貴卻無用的東西）。
當然，這種大手筆會讓梅耶爾面臨巨大的壓力，她必須要拿出成績來證明自己的并購是正確的。到目前為止，她還未做到這一點，收購的增多只會讓她的壓力只增不減。 很多的投資群體成員——包括對沖基金、私募股權公司——又開始萌生雅虎可能是很不錯的收購目標的想法了，因為它擁有巨額的現金及其它資產，且核心業務價值大打折扣。
出售公司？
要是雅虎出售，可能性也有很多。當然，最有趣的可能性當屬它被阿里巴巴買下。這確實是一個非常有趣的想法，阿里巴巴創始人馬云也曾予以考慮。但目前來看，阿里巴巴需要避免因外資所有引起過多的關注，且需要專注于自己的核心業務，因此該交易發生的可能性不大。
在被問到是否會收購雅虎時，馬云告訴彭博社。 “我不知道他們是否會出售。我認為最重要的事情是，我們想要建立起一家公司，而不是收購公司。”
另外，有人稱軟銀也有可能會收購雅虎。軟銀也擁有大筆阿里巴巴股權，同時也持有雅虎日本40%的股份。前谷歌高管尼克什·阿羅拉（Nikesh Arora）最近加盟軟銀，負責運營互聯網和媒體業務。他和軟銀CEO孫正義如果真的要收購雅虎，那他們肯定希望低價拿下，這種交易也會給軟銀帶來更多的阿里巴巴股份。
事實上，CNBC的卡爾·昆坦尼拉（Carl Quintanilla）上周曾就此問過孫正義。
“人們說如果你想要得到更多的阿里巴巴股份，你直接買下雅虎就行了，那樣你就可以獲得接近一半的阿里巴巴股權。”
孫正義則稱對于這種問題他得謹慎回應。
他確實需要謹慎回應，因為軟銀曾是雅虎的早期投資者之一。另外，在美國電信市場的擴張行動已經讓軟銀引來了監管機構很大的關注。
雅虎的其它潛在買家會包括一連串的私募股權公司，這類公司會希望剝離它的不良資產，通過削減運營成本（很多人覺得雅虎增長乏力，員工卻很多）和利用各類產品來運營仍處于盈利的業務。
當然，這對該公司來說相當于大甩賣，似乎違背了梅耶爾讓雅虎重振雄風的初衷。她或許仍有能力實現目標，而隨著雅虎終于走出阿里巴巴的“保護傘”，她能否依靠自己來讓雅虎重塑輝煌將備受注目。
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