彭博社援引知情人士消息稱，美國電信運營商 Sprint Corp和T-Mobile正在就合并事宜進行最后的收尾工作，很可能于本月底之前在其中一家公司公布季報時正式宣布。

目前雙方正在討論的一個問題，是在換股交易中雙方的交換比例，知情人士還表示，雙方正在進行最后的盡職調查，以決定Sprint的估值。

《每日經濟新聞》記者注意到，一旦Sprint和T-Mobile合并成功，美國的數家基礎設施運營商的市場收入也將受到嚴重侵蝕，這類公司包括冠城國際，美國電塔和SBA通信等。

合并后雙方將實現資源互補

截至美股上周五（10月6日）收盤，Sprint下跌2%報7.35美元，公司估值近294億美元。知情人士在上月曾向彭博社透露稱，Sprint的大股東軟銀集團（TYO：9984）表示，將接受Sprint市場價格的估值。T-Mobile上周五收漲1.45%報62.41美元，市值接近520億美元。

彭博社指出，通過合并，美國第三和第四大無線運營商T-Mobile和Sprint將會走到一起，與Verizon Wireless（威瑞森，NYSE：VZ）和AT&T（NYSE：T）開展競爭時也會凸顯更強的競爭力。從理論上講，雙方可以將頻譜資源、網絡基礎設施整合，提高覆蓋率，不過完成整合需要很多年的時間。

據彭博社報道，一位消息人士透露，T-Mobile和Sprint還在討論一些與現金無關的問題，包括合并后公司的總部設在哪里、高管團隊的任命等。

另外，兩名知情人士還在報道中表示，預計傳統的“分手費”不會被納入雙方的最終協議中，這也可以降低美國監管機構出面阻止兩家公司合并的風險。

從這個意義上來講，T-Mobile和Sprint此次交易形式與2014年康卡斯特（Comcast，NASDAQ：CMCSA）、時代華納有線（NYSE：TWC）的合并有些相似，當時兩家公司也想用換股方式合并，且合同中沒有提到“分手費”。但一年之后，康卡斯特終止交易，因為監管機構認為兩家企業合并會傷害行業的競爭。

《每日經濟新聞》記者注意到，T-Mobile和Sprint合并后也將使得全美的無線運營商數量從四個減少到三個，這意味著此筆交易將面臨美國反壟斷部門的審查。將“分手費”排除在最終的協議之外，也將使T-Mobile和Sprint在沒有任何利益沖突的情況下，去游說監管機構，以獲得合并的批準。

基礎設施運營商收入恐受損

T-Mobile和Sprint累計擁有近1.3億的用戶，是AT&T和Verizon用戶之和的兩倍。此外，一旦兩家公司成功合并，T-Mobile和Sprint也毫無疑問將通過合并兩家公司的資產和客戶基礎來實現節約成本的協同效應。而節省成本將來自于整合兩家公司的無線網絡，這對一些基礎設施運營商來說無疑是一個“晴天霹靂”。像冠城國際、美國電塔和SBA通信這樣的公司都將因此而損失大量的業務。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據這三家美國基礎設施運營商遞交給SEC（美國證券交易委員會）10-K文件（年報）顯示，這三家公司，都將行業整合列入各自最大的風險之一。

前述三家公司的10-K監管文件顯示，每家公司都有一部分收入來自于T-Mobile和Sprint——美國電塔9%和11%的收入來自這兩家公司；冠城國際分別有23%和19%；SBA通信則有17%和16%來自T-Mobile和Sprint。

這三家公司中，由于美國電塔在巴西和印度（美國電塔在美國之外最大的兩個無線通信市場）還有業務，因此美國電塔受此筆交易將是影響最小的。而冠城國際由于有23%和19%的收入來自T-Mobile和Sprint，因此受到的影響也將是最大。

此外，當AT&T收購Leap Wireless，Sprint收購Clearwire，以及T-mobile收購MetroPCS后，這些運營商都遭受了不同程度的挫折。而考慮到TMobile和Sprint兩家公司目前分別為美國第三和第四大的電信運營商，所以一旦合并成功，也必將給這類公司帶來巨大的沖擊。

需要指出的是，并不是所有TMobile和Sprint的手機站點都將整合，但Sprint的2G網絡很可能是首批停用的站點之一，因為Sprint希望利用這一頻段進行LTE和5G網絡的部署，并在必要時依賴T-Mobile現有的2G網絡基礎設施。

晨星分析師佩特拉·瓦克瓦（Petra Vacval）表示，作為最受美國市場影響的公司，冠城國際可能會因兩家公司合并而損失約8%的收入。相比之下，她預計美國電塔和SBA通信則將分別損失4%和5%的收入。但由于這些基礎設施運營商的長期合同，這些影響將會在很長時間后才會反映到公司的財報上。