隨著市場的放開以及移動互聯網的迅猛發展，運營商傳統的短信和語音業務都遭受到不同程度的沖擊，競爭壓力凸顯。而盡管已經“慢半拍”，移動、電信、聯通三大運營商也開始聯手基金公司涉足余額增值服務，不過效果難言樂觀，仍待觀察。

運營商跨界基金理財

根據中國證券投資基金業協會公布的數據顯示，貨幣基金規模不斷創下新高，并逐步成為基金管理公司管理的公募資產的主力軍，其規模占公募資產的比重已近半，高達46.9%，目前，各家基金公司大力推進貨幣基金理財的步伐仍在不斷加速。而對于三大運營商而言，在移動互聯網不斷侵襲其傳統業務的背景下，要在未來競爭中占有一席之地，對于移動支付的爭奪至關重要，而余額理財也成為一個重要的切入口。

截至目前，三大運營商都已和一些基金公司開展合作，而這其中，中國電信的積極性似乎更高。記者了解到，包括華夏基金、嘉實基金、銀華基金、余額寶等在內的多家公司聯手中國電信推出各種“預存話費、零元購機”活動；安信基金、余額寶等則與中國聯通正在合作類似業務；在與中國移動的合作方面，目前尚無確定性進展，但據記者了解，華夏、易方達、匯添富、工銀瑞信等均有接觸。此外，當前與基金公司開展合作的均為地區性運營商，從總公司層面的合作仍在洽談中。事實上，很多基金公司和運營商的合作意向都起始于去年年中，而關于合作模式的選擇也一再磨合。

當前基金公司與運營商合作模式多數是由用戶先繳納幾千元的話費，合約兩年后不但享受預存本金返還，同時還能享受一筆投資收益，每個月的話費則需要另外繳納。以安信基金與深圳聯通合作的“話費寶”為例，其運作模式為客戶將合約計劃涉及的全部話費投資于安信現金管理貨幣基金，安信基金將對應的基金份額予以凍結，并由這部分被凍結的基金份額幫助客戶自動支付每月的套餐費用。

“‘話費寶’本身是一款電子商務產品，可以給安信基金帶來瀏覽量和業務量，是雙方電子商務的一枚重要棋子。目前國內的電信運營商擁有龐大的客戶群，每年通過預存話費獲得的流動資金較多，這筆錢介入互聯網金融理財將成為一筆巨大的增量資金。在實現方式上，運營商只需要將現有電信服務賬戶、第三方支付賬戶和理財產品賬戶打通，就可以形成一套完整的互聯網金融體系。如此一來，三大運營商基于自身主業衍生出的服務客戶，金融企業以及自身獲利的金融產品就誕生了。”錢景財富副總經理、研究中心主任趙江林指出。

此外，近日嘉實基金也聯手北京電信共同推出了“有收益 有機惠”的0元換購超值套餐活動，活動參與者只需持有一定份額的嘉實活期寶貨幣基金，便可享受0元購手機、4G套餐價格立減30%以及活動期間嘉實活期寶所產生的收益。事實上，早在去年10月，金鷹基金就早已與聯通合作，通過金鷹貨幣基金，用戶不僅可以實現理財增值，還能以金鷹貨幣基金作為信用擔保，免預存款獲得聯通的合約手機。

效果尚難見分曉

近期，以余額寶、理財通為代表的“寶寶”類產品年化收益率基本徘徊在5%以下，貨幣基金收益上的吸引力已遠不如前，而“降溫”過程中運營商的加入也引來各方爭議。

對于運營商這樣“慢半拍”也要繼續試水的做法，艾媒咨詢C EO張毅表示，運營商之所以布局互聯網金融業務，是因為大勢所趨。在移動互聯網日新月異的背景下，運營商的短信和語音業務都受到沖擊或是銳減，尤其電信業務資費實行市場調節價后，競爭將更加激烈，所以，運營商需要布局新的增值業務來把握住移動支付市場。易觀國際互聯網金融分析師張萌也表示，對于運營商而言，現在主要還處于戰略層面的布局，比如培養市場、用戶等，還談不到利潤層面，估計市場培育周期需要幾年時間。

而對于基金公司而言，一些市場人士認為，與運營商的合作更多的是類似營銷的噱頭，會有多少消費者買賬以及實際效果如何，都還有待于進一步觀察。比如此前銀華基金今年3月與中國電信北京分公司推出的買貨幣基金零元換手機活動，據悉從運行情況來看效果并不理想，基金銷量沒有顯著增長。亦有知情人士稱，余額寶與電信的合作第一天也才賣出去270臺左右。若按貨幣基金0.33%的管理費計算，10億元的預存話費，基金公司獲得的收益為330萬元，但是剔除基金公司耗資的系統開發和人力成本，剩下的也不多。“這個階段和互聯網、運營商的合作基本上不是為了賺錢，主要是積累客戶。”一位基金電商人士表示，“而且未來隨著近場支付的推進，手機替代了錢包的功能后，移動支付的格局會怎么變化還不好說，但現在也需要提前有所布局。”

下半年貨基回歸常態

“目前很多產品的投資標的沒有變，還是貨幣基金，但是新產品附帶了更多的增值服務，更加滿足投資者的需求。”趙江林指出，例如薪金寶，集理財、支付、取現等為一體，已經成為一種綜合性服務，理財只作為其中的一個功能，如果再配合上移動終端，將給投資者帶來極大便利，未來預計會集成更多功能。還有一種以營銷為目的，為了積累客戶資金流量而推出的寶類產品，例如蘇寧、京東，差別最大的是據說即將推出“話費寶”，使預存的話費也產生收益，對投資者來說更加實惠。

半年末又到了銀行考核的時候，資金面短期會面臨緊張的狀況，今年各大銀行都已經提前準備，所以理財產品收益率都有所上升，隨著半年末臨近，貨幣基金收益率也會有所上升。與去年相比，今年經濟面臨更大的下行壓力，房地產也有下滑的跡象，今年貨幣政策目標是保持適度流動性，所以不太可能像去年那樣收緊，而且近期已經開始定向降準，釋放流動性，預計季末央行也會通過一些手段對沖流動性緊張的局面。過了6月底以后，預計流動性仍將保持相對寬松狀態，貨幣基金收益將會回落。

趙江林表示，貨幣基金吸引大眾眼球是因為去年下半年市場資金緊張，貨幣基金獲得了非常高的收益，但是當市場資金利率回歸正常的時候，貨幣基金也會回歸它正常的收益。貨幣基金本身是一種現金管理工具，個人的流動資金投入貨幣基金，既能保持一定的流動性，又能享受比活期利率高幾倍的收益。很多人把貨幣基金與銀行理財產品比較，這在家庭資產配置中是兩部分不同用途的資金，銀行理財產品期限較長，流動性比貨幣基金差，長期來看，收益一定要高于貨幣基金，適合家庭資產中用于投資的資金進行配置。隨著市場資金利率正常化，這種差異會逐漸顯現出來，投資者注意區分，追求既有高收益、又能保持流動性的情況是不現實的，這種情況只能在很短的一段時間發生，貨幣基金全年的平均收益還是會相對較低。