像很多很晚才開始了解到加密貨幣的人一樣，摩根士丹利并不懂比特幣是怎么一回事。這家投資銀行懂貨幣，除了是對點對數字現金的貨幣。銀行關于加密貨幣生態系統的最新報告顯示，銀行對比特幣的立場正在發生轉變。

摩根士丹利的“演變理論”相當于“我們錯了”

投資者雖然不像央行一樣厭惡風險，但仍對加密貨幣持保守態度。比特幣誕生十年他們才開始認真關注這個數字資產類別。10月31日在其關于比特幣、加密貨幣區塊鏈的報告中，摩根士丹利在報告開頭談到了比特幣和加密貨幣迅速“演變的理論”。考慮到今年初發布的上一份報告以及這期間比特幣幾乎沒有任何變化，這應該可以理解為銀行在變相的說我錯了。

報告《比特幣解密：一個簡短的專題討論和啟發》列出了比特幣至少7個階段，摩根士丹利認為加密貨幣在這些階段發揮著不同的作用。第一個階段是從2009年到2016年，比特幣被用作為數字現金，同時，比特幣還是“對抗當下金融系統和央行的手段”，是“當前支付系統”的替代方案。雖然比特幣有很多應用，但是，大量加密貨幣支持者都會對這樣的說法提出異議：比特幣用作為數字現金實際上在2016年已經終結。

從“沒有內在價值”到“新的機構投資類別”

根據10月31日的報告，摩根士丹利目前對比特幣和加密貨幣的理解是，這是一項“新的機構投資類別，”時間從2017年至今。比特幣適合作為一項投資工具，許多堅定的支持者多年來都知道這點，他們對此深信不疑，這讓他們獲得了1000%的回報。相比之下，1年前才得出這個結論的機構投資者，虧損了10%。

摩根士丹利現在對比特幣的理解與今年1月報告里理解的有很大的不同。接著，這家銀行稱，比特幣是一項“具有爭議的資產”，并在仔細考慮這也許是一個“新的貨幣、新的黃金，還是一股投機的浪潮?”1月份的報告表示，要部署自己版本的區塊鏈而不是比特幣，“雖然比特幣和其他加密貨幣的未來仍有待觀察，但是它們背后的原理和技術可能會影響未來創新的發展。”

這個觀點與最新報告里的觀點形成了鮮明的對比，最新的報告稱，區塊鏈技術在金融領域的應用“大部分都不清楚”。而1月的報告里摩根士丹利稱，“加密貨幣仍然是一個試驗性的概念，未受到全球各地的央行監管或支持，沒有任何內在價值”。短短10個月時間，摩根士丹利的比特幣“演變理論”發生了巨大的變化。但是，比特幣并沒有發生過改變。