區塊鏈是分布式賬本技術，它實現了無須中間人的信任。而銀行業的支付、清算和結算、融資、證券、信貸都存在大量的中介機構，通過這些中介機構完成客戶金融服務。但區塊鏈可以改變這一切。它到底如何改變銀行業?本文作者CB Insights，來源于medium.com，由藍狐筆記社群“Vicki Cheung”翻譯。

由于區塊鏈技術已經逐步成熟，傳統銀行業會選擇主動擁抱這項新技術，還是被其取代呢?

上個月，摩根大通CEO Jamie Dimon 提及比特幣時說，“比郁金香泡沫還糟糕，比特幣不會有好結果的，最終會有人會血本無歸。”

高盛總裁Lloyd Blankfein回應這個說法，“一夜間波動超過20%的，根本算不上貨幣，它只是駛向詐騙的工具”。

與此同時，根據國際證券組織ISA的一份調查顯示，55%的受訪公司正在嘗試將區塊鏈技術用于監管、投研或開發解決方案等。

但是這些來自銀行對加密貨幣高調的公開反擊引發了一個問題：銀行在恐懼什么?

簡單來說，很多方面。

區塊鏈技術為發送數字資產提供了加密安全保障，同時不需要可信第三方的參與，例如銀行。同時，智能合約等工具能夠使銀行業很多冗雜的業務流程實現自動化，包括合規、索賠處理、分配遺囑等。

目前全球銀行業規模達134萬億美元，銀行能夠完成中間支付、貸款以及提供信用。去中間信任、去中介化的區塊鏈能夠從以下這些領域顛覆銀行的功能：

l 支付

通過減少對中介機構對客戶交易審核的依賴，區塊鏈技術能夠實現比銀行更快的支付速度，以及更低廉的費用。

l 清算和結算系統

區塊鏈技術和分布式賬本可以降低運營成本，實現金融機構間的實時交易。

l 融資

通過首次代幣發行為區塊鏈企業提供直接流動性。區塊鏈創造了一種區別傳統金融融資方式的新型加密經濟模型。

在完整報告中，如下領域也有探討：

l 證券

通過對傳統證券的通證化，包括股票、債券和其他傳統資產，區塊鏈正在重構資本市場。(譯者注：類似于最近大家常說的STO)

l 信貸

通過減少對信貸行業中的“看守人”的需求，區塊鏈能夠實現更加安全地提供低息借款。

以下我們將深入探索這3個領域，區塊鏈是如何用技術引入新商業模式來重新塑造傳統銀行業的。

1、支付

目前，上萬億的美元通過一個慢速以及需要額外手續費的陳舊系統，在全球進行流轉。

如果你在洛杉磯工作，想要往你在倫敦的家中匯款部分薪水，你必須支付25美元的固定費用以及額外高達7%的手續費。匯款行和收款行各得其中一部分，同時你還被收取了隱藏在其中的換匯費。你家所在收款行甚至在一周之后才會確認這筆匯款交易。

匯款人平均每筆交易需要支付高達7.68%的手續費，包括電匯費及隱藏在其中的匯率差。支付業務是銀行的高利潤業務點，這也導致他們沒有動力去降低手續費。從支付到信用證的跨境交易，產生了2016年全球支付交易收入的40%

這是一份從桑坦德銀行內部流出的文件顯示國際匯款的收入以及壞賬風險。2016年，桑坦德銀行將近10%的收入來自國際間轉賬。

區塊鏈通過提供高安全性、低成本的P2P交易——即無需中介參與，由此瓦解現有的支付系統。加密貨幣如比特幣和以太坊，基于公開的去中心化的賬本，實現了任何人都能使用和接收貨幣，無需可信第三方即可驗證交易。

通過區塊鏈技術，全球可以實現快速、廉價、無限制的支付交易。

比特幣交易用30分鐘，或最多16個小時(極端情況下)完成確認支付。雖然還是不完美，但是它已經比銀行間轉賬平均需要3天處理時間進步了很多。

比特幣每天確認轉賬數量從2014年的50,000筆，到2018年超過400,000筆，增長了8倍。

同時，由于交易手續費可能很高，開發者們正在積極探索更加廉價的擴展方案，比如比特幣和擴展方案。其他加密貨幣，如比BCH，已經實現低手續費交易。目前，BCH的交易手續費平均每筆僅20美分左右。

TenX，正在嘗試用不同的方法解決支付問題。它建立了一個能夠綁定借記卡的錢包，讓人們可以隨處輕松地實現用加密貨幣完成交易。這家公司建立了一個能夠在不同加密貨幣間交易的分布式網絡，同時將這個網絡內置到實體卡中。

雖然加密貨幣在支付領域想要完全取代法幣還有很長的一段路要走，但在過去數年間，加密貨幣如比特幣和以太坊，交易量呈指數級增長。比特幣交易量在2016年就增長了118%，盡管大多數都是投機性交易，而非P2P支付交易。

目前在發展中國家，區塊鏈能夠使得全球數以億計的人們享受到金融服務。一個例子就是BitPesa，一個專注于在肯尼亞、尼日利亞和烏干達B2B支付的區塊鏈公司。BitPesa每個月處理的交易量達到1,000萬美元。肯尼亞的跨境支付手續費平均高達9.2%，而BitPesa過區塊鏈能夠把交易手續費降到3%。

過去數年間，比特幣支付商BitPay的交易量呈現快速增長。

另外一個例子就是BitPay，一個比特幣支付服務提供商，它能夠幫助商家接收以及存儲比特幣付款。隨著商戶每月接收1.1億美元付款，BitPay去年實現328%的交易量增長。通過信用卡交易，商家需要支付的2-3%的手續費，而BitPay每筆交易只收取1%的手續費。

即將到來的支付業的瓦解，其背后的一個很大的原因是，陳舊的基礎設施。而這個陳舊的基礎設施同樣將導致全球清算結算系統的瓦解。

2、清算和結算系統

如上所述，平均每筆銀行轉賬，都要花費3天才能完全確認，這跟我們的金融基礎設施構建方式有很大關系。

這不僅對于客戶來說是痛苦的，在全球范圍內轉移資金，對于銀行來說簡直也是一場物流噩夢。

目前，一筆簡單的銀行轉賬，從一個賬戶到另外一個賬戶，在到達任何一個最終目標前，都需要經過代理銀行到托管服務，這是一個復雜的中介系統。兩個銀行賬戶的余額必須在全球金融系統中協調一致，這個體系包括了一眾交易員、基金、資管經理等。

如果你想從意大利的UnicaCredit Banca的賬戶往美國富國銀行的賬戶匯款，這筆轉賬需要通過SWIFT完成，而SWIFT需要為10,000家金融機構發送2,400萬條轉賬信息。

因為UnicaCredit Banka和富國銀行沒有建立金融關系，它們必須通過SWIFT網絡尋找與兩家銀行都有關系的代理銀行，并且可以收取交易費用。每一個代理銀行在發送方銀行和接受方銀行都維持著不同的分類賬本，這意味著這些不同的賬本必須在當天結束時最終協調一致。

中心化SWIFT協議并不會真正地發送資金，它僅僅是發送支付口令。實際的資金支付是通過中介商系統完成的。每一個中介商都會增加額外的交易成本，同時也會帶來潛在的失敗風險。60%的B2B支付需要人工干預完成，每一筆都需要耗費15-20分鐘

區塊鏈，作為去中心化的交易賬本，能夠完全改變這種現狀。相比使用SWIFT去協調每個金融機構的賬戶，銀行間的區塊鏈能夠公開透明地追蹤所有的交易。這意味著相比需要依賴托管服務和代理銀行，交易可以直接在區塊鏈上得到完成和確認。這可以實現降低全球銀行網絡的維護成本。

通過區塊鏈創新構建更優質的清算結算系統，銀行估計金融部門可以降低至少200億美元成本。

Ripple(瑞波)，一個企業級區塊鏈服務提供商，是SWIFT的競爭者。同時，這家公司也有加密貨幣，它的加密貨幣跟Ripple的銀行產品是分開的。

SWIFT信息是單向的，就像電子郵件一樣，這意味著交易需要每一個參與方都完成見證后才能夠最終結算。通過直接整合銀行現有的賬戶，Ripple的Xcurrent為銀行提供了更快速的雙向溝通協議，實現實時通信和結算。Ripple目前有超過100個客戶注冊參與其區塊鏈網絡的試驗。

R3是另外一個銀行間主要的企業區塊鏈玩家，R3的目標是成為“金融市場間的新操作系統”，它從包括美林銀行和匯豐銀行的銀行聯盟融資了1.07億美元，但它也失去了一些重要成員，比如高盛。高盛離開的原因是它想從R3中獲得更多運營控制權。

盡管像Ripple和R3在金融服務生態系統中，威脅到SWIFT和托管行，成為它們的競爭對手，但它們也與傳統銀行合作帶來了更好的效率。相比公鏈，Ripple和R3通過連接金融機構，使用統一賬本，實現更小范圍內的去中心化系統，從而為交易提高了效率。

然而，區塊鏈項目不僅僅是讓現有流程更具效率，它們甚至完全創造了新的金融運作方式。融資領域就是最好的例子。

3、融資

從風險資本獲得融資是非常費力的事情。企業家需要坐下來，跟投資人開無數的會議，對于權益和估值進行漫長的協商，以期許盡可能為公司獲取多一些資金。

在區塊鏈上，你不需要融資的平臺，你不需要風險投資人，你不需要協商。任何人都可以從任何人手上隨時、免費地獲得資金，每個人都可以對他感興趣的項目進行投資。用Naval Ravikant的說法，這是公開、去中心化以及流動性的。

區塊鏈上，融資是以首次代幣公開發行方式進行的(譯者注：由于監管問題，目前并不是所有國家都合法)。這是區塊鏈版本的I P O，項目方發售其代幣，換取其他加密貨幣如比特幣或者以太坊。這些代幣的價值是至少理論上是與項目未來的發展情況息息相關的。投資代幣是投資者對其使用價值的直接對賭。通過首次代幣發行，直接向公眾銷售代幣，區塊鏈企業可以大大縮減傳統融資流程。

過去的2017年，通過首次代幣發行完成融資56億美元。

首次代幣發行在2017年經歷了爆發性增長，僅2017年上半年就完成11.3億美元的融資。

首次代幣發行對于區塊鏈企業來說有以下好處。

第一，首次代幣發行可以在全球范圍內的網絡上進行，企業可以接觸到大量的投資者。而不是僅限于高凈值人群、機構投資者，以及其他政府認可的合格投資者。

第二，首次代幣發行為企業提供了直接的流動性。當你賣出代幣，立即被24小時的全球交易市場所定價。相比于風險投資支持的創業企業需要十年才能上市，就像Earn的CEO 所說，10年和10分鐘的區別在于，流動性提速了500,000倍。

我們已經能夠看到首次代幣發行在融資市場上的影響力。在17年第三季度，它的總規模達到1300萬美元，已經接近該季度所有科技初創企業天使輪和種子輪1400萬美元的融資規模。

風險資本也注意到這種趨勢了，一些VC如Sequoia, Andreessen Horowitz, 和Union Square Ventures都開始專注投資1 C O、以及其他加密貨幣對沖基金。Venrock的合伙人David Pakman說，毫無疑問加密行業會顛覆風險投資業，而且我也希望如此。一切事物都將變得更加平民化，這讓我從一開始就對這項技術感到興奮。

由于首次代幣公開發行的爆發，我們看到IPO市場持續萎縮，從1996的7322到2017的3671。相比2014年的744億美元，2016年全美通過IPO的融資量降到185億美元。這還不是最終的賬面數，支付給投行銀行家的每單IPO的費用高達3.5-7%不等。隨著更容易獲得私人投資，以及能夠選擇其他融資方式如1 C O，我們能夠預見，投行的利潤空間將進一步被擠壓。

2017年通過首次公開代幣發行的融資額已經超過同期通過美國市場IPO的融資額的6%。低利率和更嚴的監管環境使得對于初創企業來說，私人融資比公開市場更吸引人。

盡管目前大部分1 C O是尚未盈利的區塊鏈項目進行融資，我們也看到越來越多科技公司圍繞去中心化構建他們的業務。如Telegram，一個通訊App，宣布要通過1 C O完成20億美元融資。Telegram為高增長量的用戶提供一項免費服務，但是它缺少收入，因此看起來不大可能在公開市場獲得成功。它融資的邏輯是，通過給用戶發售token，引導Telegram成為通信網絡中領先的支付平臺。

如果就像區塊鏈支持者預測的那樣，下一個臉書、谷歌和亞馬遜將是圍繞去中心化協議構建的，并通過1 C O 上市，它將直接侵蝕投行的利潤。

在這個領域已經出現了幾家有前途的區塊鏈項目。

如CoinList，最初是作為連接Protocol Labs和AngelList的合作而開啟的，旨在通過幫助區塊鏈企業構建合規合法的1 C O，將數字資產帶入主流領域。CoinList幫助區塊鏈企業通過1 C O融資規模超過8.5億美元。

Filecoin通過CoinList平臺融資超過2.5億美元。

CoinList構建了銀行級別的合規流程，區塊鏈企業可以通過簡化的API進行訪問，幫助項目方確保每個事項的合規性，包括從盡調到投資者認證等各項內容。CoinList是專為區塊鏈項目打造的平臺，它旨在減少在公開市場上籌資時遇到的監管壓力。目前投資銀行也在進行自動化試驗，有助于減少IPO前的數千個小時的工作。

CoinList只是一個開端，圍繞這個1 C O生態系統已經有一些公司涌現出來，如Waves，一個專注數字資產存儲、管理和發行的平臺;Republic.co，目標是幫助人們花費低至10美元就能夠進行1 C O投資。

盡管大部分初次代幣發行都是為尚未實現收入的區塊鏈初創項目進行融資，但它們有潛力擴大規模，從而成為傳統融資的一個替代選擇。

我們仍處于區塊鏈早期階段，并且處于泡沫中。毫無疑問，這當中有很多項目都將以失敗告終。令我們感興趣的是，它們測試出了區塊鏈的一個用途是代替傳統銀行的功能。這不僅限于企業融資，也適用于證券的基礎結構。

超越炒作來看

顛覆不會在一夜之間發生。區塊鏈技術仍然處于早期發展階段，很多實際層面的技術尚未完善。加密貨幣的死忠粉相信它一定會徹底重塑銀行業，而其他人則認為區塊鏈技術將作為傳統金融基礎設施的補充，提高其運作效率。有一件事是非常明確的：就是區塊鏈一定會改變銀行業。