如今對(duì)于合規(guī)和監(jiān)管的要求越來(lái)越嚴(yán)格，這導(dǎo)致投資者比以往任何時(shí)候都要重視能否方便、實(shí)時(shí)地獲知繁雜而又準(zhǔn)確的市場(chǎng)及公司信息。
今年春天美國(guó)場(chǎng)外交易集團(tuán)發(fā)布了OTC合規(guī)數(shù)據(jù)管理方案，這其中涵蓋了包括其旗下OTCQX、OTCQB、OTC Pink三大場(chǎng)外交易領(lǐng)域的股票及公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，而且公布頻度為每天2次。這可以幫助中介公司、合規(guī)團(tuán)隊(duì)及風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)更好地查詢(xún)各自的重要數(shù)據(jù)指標(biāo)，包括了低價(jià)股免稅狀態(tài)、投資者適當(dāng)性要求、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)等，從而能夠自動(dòng)地分析和監(jiān)控他們所交易的標(biāo)的。
與之配套的相關(guān)文檔還包括：實(shí)時(shí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)以及收盤(pán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，提供包含OTCQX、OTCQB和OTC Pink上所有標(biāo)的股票在內(nèi)的標(biāo)的的價(jià)格信息；而公司與個(gè)股信息數(shù)據(jù)中還提供極有價(jià)值的公司高管、總監(jiān)以及服務(wù)商的信息。而且所有的數(shù)據(jù)文件全部按照OTCQX、OTCQB和OTC Pink進(jìn)行不同公司的分類(lèi)，目前市場(chǎng)上許多場(chǎng)外市場(chǎng)的中介商都是用這種分類(lèi)方法來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制及合規(guī)管理。
誠(chéng)然，作為OTC市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，美國(guó)場(chǎng)外交易集團(tuán)不可能掌握所有的、完全準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)信息。所以，該機(jī)構(gòu)要求各類(lèi)公司盡可能廣泛地與投資者、中介商進(jìn)行信息共享，這樣價(jià)格的形成就會(huì)更加有效率。在當(dāng)前的科技水平下，一位普通投資者與一家公司的股份可能只以一種關(guān)系存在，要么是通過(guò)金融終端，要么是通過(guò)中介商的交易系統(tǒng)，錯(cuò)誤的或者是陳舊的信息會(huì)使得投資者非常容易被誤導(dǎo)。
投資者電腦屏幕上出現(xiàn)的數(shù)據(jù)錯(cuò)誤、信息陳舊或數(shù)據(jù)遺漏等不僅僅會(huì)影響投資者自身，也會(huì)影響中介商的交易程序，最終會(huì)影響到整個(gè)場(chǎng)外市場(chǎng)的流動(dòng)性。
另外，還有一些監(jiān)管上的要求會(huì)影響場(chǎng)外交易中介商，因?yàn)槊绹?guó)部分金融相關(guān)法案對(duì)中介商提出了針對(duì)一些具體問(wèn)題必須硬性披露的要求，這其中包括：
1.低價(jià)股規(guī)則（1934年證券法案條款15G-2到15G-9）
美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)于低價(jià)股（Penny Stock）的規(guī)定是每股股價(jià)低于5美元，同時(shí)資產(chǎn)有限或收益幾乎可以忽略不計(jì)。由于低價(jià)股往往被認(rèn)為是投機(jī)性比較重的，因此中介機(jī)構(gòu)有必要對(duì)投資者進(jìn)行宣傳教育時(shí)，提供必要的信息提示以及盡職調(diào)查等。
所以，提供給投資者的數(shù)據(jù)應(yīng)該說(shuō)最好明確某標(biāo)的是不是對(duì)“低價(jià)股規(guī)則”是豁免的。一般來(lái)說(shuō)，能夠豁免的資格包括：最新的成交買(mǎi)價(jià)高過(guò)5美元，有形凈資產(chǎn)在過(guò)去那年大于200萬(wàn)美元，或者在過(guò)去2年大于500萬(wàn)美元，在過(guò)去三年里平均年收益至少為600萬(wàn)美元。
在這里，OTCQX中的場(chǎng)外交易標(biāo)的被納入前是必須符合豁免規(guī)定的，這也是它們能夠掛牌的起碼要求之一。
2.FINRA 2114條款
美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）是由美國(guó)國(guó)會(huì)創(chuàng)辦的非官方監(jiān)管主體，主要負(fù)責(zé)監(jiān)督金融行業(yè)以及金融中介機(jī)構(gòu)。其中的2114條款為“在OTC市場(chǎng)向投資者做投資建議的監(jiān)管要求”，規(guī)定中介機(jī)構(gòu)在向投資者發(fā)布投研結(jié)論之前，必須要審查最新版的金融法案規(guī)定，并查詢(xún)所有OTCQX、OTCQB以及OTC Pink上標(biāo)的主體的財(cái)務(wù)資料。
該條款與“低價(jià)股規(guī)則”一樣，也有規(guī)定豁免條款，享受豁免資格的主題需要：發(fā)行方在最新一個(gè)財(cái)務(wù)審計(jì)年度有至少5000萬(wàn)美元的總資產(chǎn)及1000萬(wàn)美元的所有者權(quán)益，或者說(shuō)發(fā)行方是一家銀行或保險(xiǎn)公司，抑或者該標(biāo)的在場(chǎng)外交易記錄上有50美元以上的買(mǎi)價(jià)報(bào)出。
中介機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)時(shí)準(zhǔn)確地向投資者指出某個(gè)標(biāo)的是否符合以上三個(gè)豁免條件，如符合其中任何一個(gè)或若干個(gè)，應(yīng)同時(shí)提供可以驗(yàn)證的數(shù)據(jù)。
3.購(gòu)者自慎原則
美國(guó)場(chǎng)外交易集團(tuán)將部分標(biāo)的配上了一個(gè)“骷髏頭”的標(biāo)志，以提醒投資者OTC交易集團(tuán)認(rèn)為該標(biāo)的是存在較大風(fēng)險(xiǎn)的。這個(gè)標(biāo)志非常形象地出現(xiàn)在美國(guó)場(chǎng)外交易集團(tuán)提供的交易界面上，同時(shí)對(duì)交易商提供的行情界面同樣要求保留，不僅如此，還要求對(duì)所有對(duì)外披露的文件中必須全部打上這個(gè)標(biāo)志。
這一做法被市場(chǎng)上大多數(shù)的投資者、中介機(jī)構(gòu)、清算公司以及其他市場(chǎng)主體公認(rèn)是行之有效的。事實(shí)上，許多中介機(jī)構(gòu)直接拒絕了提供這些帶標(biāo)志的標(biāo)的的交易接入服務(wù)，更不用說(shuō)在為投資者提供交易建議時(shí)。
科技的進(jìn)步大大提高了投資者交易的便捷性，使得投資者可以將絕大多數(shù)的精力放在考察標(biāo)的本身的屬性上面，而非操作層面；而中介機(jī)構(gòu)同樣受益匪淺，而且科技也使得監(jiān)管層面變得更有效率?？缛氪髷?shù)據(jù)時(shí)代后，所有的公司都必須在投資者關(guān)系層面做足功夫，保障自身滿(mǎn)足諸如SEC規(guī)定、FINRA原則以及藍(lán)天法案等監(jiān)管要求，進(jìn)而促使中介機(jī)構(gòu)與各類(lèi)投資者繼續(xù)交易該公司的股票，保證流動(dòng)性充足。如果某公司希望最優(yōu)化自身的股價(jià)變動(dòng)，那么必須清晰地披露自身的合規(guī)信息，確保所有的市場(chǎng)主體對(duì)該公司有一致的、實(shí)時(shí)的、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)資料，這樣才可以為機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者分析標(biāo)的價(jià)格變動(dòng)時(shí)如虎添翼。
京公網(wǎng)安備 11010502049343號(hào)