商業模式不清晰，規模效應不足，仍是物管市場面臨的主要問題。多數與會嘉賓認為，如果這些問題未解決，物管行業的估值邏輯可能被改寫。因此當前形勢下，談模式創新為時過早。與此同時，資本的選擇趨于集中，首選幾個龍頭企業。
“當前存在的問題主要是：一方面社區服務的商業模式不十分清晰。雖然在進行技術引進，企業也做了很多探索，但最終的模式仍然在試探階段。另一方面是沒有形成有效的市場規模。”12月1日，全國工商聯社區服務研究會執行會長兼全聯社區服務企業聯盟主席閆東升表示。閆東升是在由21世紀經濟報道聯合搜社和騰訊房產主辦的“2016中國居住與社區價值論壇”上做出上述表態的。
隨著房地產市場進入后開發時代，下游物業管理領域的價值開始凸顯，并在云計算和大數據技術下呈現出巨大想象空間。2014年以來，多家物管公司在資本平臺掛牌。
據第一太平戴維斯統計，到2020年，全國社區住宅面積將達300億平方米，社區消費總值約過萬億。另一組數據則顯示，在全球領域，大數據每年創造的產值超過1000億美元。
但正如閆東升所言，商業模式不清晰，規模效應不足，仍是該市場面臨的主要問題。多數與會嘉賓認為，雖然當前資本仍具有熱情，但如果上述問題未解決，物管行業的估值邏輯可能被改寫。
大數據的價值與誤區
對于大部分房地產公司而言，傳統的物管業務很難帶來盈利。這主要來自人力成本漸高的壓力；且物業管理業務的客戶滿意度普遍不高，拖欠物業費時有發生。
因此，物管業務是長期以來房地產企業的一種“累贅”，部分企業甚至最終將該項業務剝離。但近幾年來，這種局面開始發生變化。
從2014年起，彩生活、中海物業、中奧到家等公司先后登陸香港資本市場，綠城服務也在港股排隊中；萬科、招商蛇口、碧桂園等房企也有分拆物業部門上市的計劃。且上市物業公司的市盈率接近30倍，明顯高于房地產企業。
中關村大數據產業聯盟副秘書長陳新河認為，這是因為，大數據技術的出現，改變了房地產產業鏈的價格和估值模式。
陳新河表示，傳統的房地產交易模式是，房地產交付后就結束了。現在的模式在于，房產交付之后，圍繞整個社區的數據在不斷產生。也即，模型的變化導致整個商業鏈價值重構。
世聯行社區管家事業部總經理戴潤玉也認為，存量市場是一個快速增長的過程，社區存量在入口方面疊加著無限的可能性。盡管目前的社區金融等存在一些不安全性，但在解決這些問題之后，它的爆發力是無限的。
由于這類衍生業務成為資本估值的關鍵，近些年來，很多企業投入到數據搜集和獲取中，使得社區O2O領域一度出現瘋狂的勃興局面。
但在基于社區的大數據獲取方面，企業似乎進入一個誤區。大量的社區O2O將數據獲取方向定位獲取用戶量，但數據的真實性和有效性卻出現問題，部分企業甚至因此倒閉。
金科物業管理公司董事長夏紹飛表示，要做社區O2O，一定是做用戶質量，即數據的深度，而非廣度。他認為，真正有效的數據要包含兩個方面：對物的高效關系，對人的精準服務。所有和這二者不相關的就是無效數據。
規模先行or模式優先？
事實上，即便是有效數據，也存在如何有效嫁接的問題。
大多數與會者認為，盡管資本市場熱情飽滿，但目前社區O2O領域的公司并未形成有效的商業模式，因此仍然存在資本退潮的風險。
第一太平戴維斯物業顧問（北京）有限公司助理董事朱明濤就提出：物業企業集中上市，無非就是為了規模擴張和加強品牌影響，但是規模擴張之后怎么保持持續盈利？
深圳市彩生活服務集團有限公司副總裁葉暉指出，如果只借著上市和資本的風口，資本可能不會給予持續的高估值。高估值所具備的兩個重要因素在于：流量、與客戶的距離和聯系。
葉暉指出，一般物業公司的市盈率在5-7倍之間，原因在于“任何剛性的商業模型的估值都是偏低的”，葉暉表示，只有彈性的模式才能滿足資本的持續關注。彩生活的策略在于，通過建立柔性系統和智能運營系統滿足個性化需求，并且批量生產。
今年上半年，彩生活共完成9筆收購，8月又將體量達6000萬平方米的萬達物業收入囊中。葉暉指出，未來彩生活不會再做大型并購，而專注于通過構建生態圈來維護現有模式的發展。“講故事的投資時代和講規模的純互聯網時代都漸入黃昏，未來的三十年迎來的是苦逼但是又很牛逼的互聯網時代。”他說。
但是，對于大量中小物管企業而言，規模仍然是吸引資本的主要方面。中信建投證券研究發展部董事總經理蘇雪晶認為，現在談創新尚早，因為沒有找到大家都一致認可的盈利模式。與此同時，資本的選擇趨于集中，首要的選擇是幾個龍頭企業。
他還認為，上半年部分在港上市的物業管理公司表現良好，正是因為資本看中了其在某些細分領域規模快速提升的前景，這甚至可能是資本關注的一個焦點。
盡管對路徑的判斷并不一致，但與會者仍然對行業的前景保有一致的樂觀看法。
蘇雪晶認為，按照現有布局，未來兩到三年應該會有不少物管公司在A股嶄露頭角，那時大的格局就確立了。而后，尋找細分市場將成為市場主流。
深圳市物業管理協會會長曹陽表示，深圳有1500家左右物管企業，每年也都有近百家企業退出市場——部分由于做得不好被淘汰，部分則由于業務進展緩慢而導致資質過期。他表示，物管行業集中度將會不斷提高，盡管彩生活聲稱不再做大型并購，但廣大中小企業的并購和聯盟尚未開始。
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